MSN – Thảo luận với BLĐ về thương vụ TCX

Sự kiện: Thảo luận với ban lãnh đạo vào ngày 2 tháng 7

Vào ngày 1/7/2021, MSN thông báo mua lại 5,5% cổ phần The CrownX (TCX) từ cổ đông thiểu số. Chiều ngày 2/7/2021, BLĐ đã tổ chức cuộc thảo luận cập nhật đến nhà đầu tư về thương vụ và tình hình HĐKD tại VCM và MCH. Thông tin chính từ cuộc họp như sau:

400 triệu USD cho 5,5% TCX

Các cổ đông thiểu số của TCX đã bán 5,5% TCX với giá 400 triệu USD. Từ đó, định giá cho toàn bộ TCX khoảng 7,27 tỷ USD, tương đương với định giá mà Alibaba và Baring Private Equity Asia đã trả để mua 5,5% TCX từ MSN vào tháng 5/2021.

Tỷ lệ sở hữu của MSN tại TCX tăng lên 84,9%

Trong số 400 triệu USD, TCX đã trả 350 triệu USD để mua lại 4,8% số cổ phiếu đang lưu hành, theo đó, tỷ lệ pha loãng là 4,8%. Công ty mẹ của MSN sau đó đã trả 50 triệu USD cho 0,7% cổ phiếu đang lưu hành của TCX. Nhìn chung, cổ phần của MSN trong TCX đã tăng lên 84,9% từ 80,2% trước đó.

BLĐ cho biết họ vẫn có kế hoạch huy động thêm 300-400 triệu USD cho TCX trong nửa cuối năm 2021. Theo HSC, đây có thể là đợt phát hành cổ phiếu mới giống như thương vụ với Alibaba. Bên cạnh đó, có thể có những sự kiện khác trong thời gian tới nhằm huy động thêm tiền mặt cho MSN.

VCM đang hoạt động tốt

Chuỗi siêu thị và siêu thị mini do VCM sở hữu đã hoạt động rất tốt; giãn cách xã hội tại TP.HCM và các tỉnh đã khiến các hộ gia đình gia tăng tích trữ hàng hóa đáng kể. Do đó, BLĐ cho biết VCM đã đạt mức hòa vốn EBIT trong tháng 6/2021. Công ty đang đặt mục tiêu EBIT dương trong 6 tháng cuối năm 2021, bao gồm cả chi phí hội sở.

MSN vẫn đặt mục tiêu mở 300-500 cửa hàng mới trong năm 2021, với mục tiêu hòa vốn EBITDA trong 6-12 tháng cho những cửa hàng mới đó. Tính đến hết tháng 6/2021, đã có 50 ki-ốt Phúc Long (góc trà, cà phê) hoạt động trong các cửa hàng Vinmart+.

BLĐ kỳ vọng các ki-ốt sẽ đạt doanh thu 5 triệu đồng/ki-ốt/ngày. Với việc chia sẻ doanh thu 20%, VCM sẽ nhận được 1 triệu đồng/ki-ốt/ngày và đang đạt mục tiêu có 500-1.000 ki-ốt vào cuối năm 2021.

Là một phần của việc hợp tác với Alibaba, MSN và Lazada đã triển khai thử nghiệm dịch vụ chuyển phát nhanh trong 4 giờ từ 14 siêu thị VinMart tại TP.HCM và Hà Nội. Dịch vụ này sẽ bao gồm một danh mục gồm 2.000 sản phẩm hiện đang có nhu cầu cao.

MCH hoạt động tốt

Theo BLĐ, Masan Consumer Holdings (MCH) đã có 6 tháng đầu năm rất khả quan, với doanh thu thuần và lợi nhuận thuần tăng trưởng mạnh. Tăng trưởng được thúc đẩy nhờ nhu cầu đối với thực phẩm hàng ngày để nấu ăn tại nhà (do nhà hàng đóng cửa do xã hội xa cách) cũng như những đổi mới trong 2 năm qua. Thông tin chi tiết sẽ được công bố trong bản công bố thu nhập Q2/2021 vào cuối tháng này.

Duy trì đánh giá

Mua vào ở giá mục tiêu 134.000 đồng/cổ phiếu Với triển vọng sáng sủa đối với mảng tiêu dùng và bán lẻ, HSC duy trì dự báo lợi nhuận thuần năm 2021 đạt 2.578 tỷ đồng, tăng trưởng 108,9% và lợi nhuận thuần năm 2022 đạt 5.029 tỷ đồng, tăng trưởng 95% và lợi nhuận thuần năm 2023 đạt 6.877 tỷ đồng, tăng trưởng 36,7%. HSC cũng duy trì khuyến nghị Mua vào đối với MSN với giá mục tiêu là 134.000đ.

Đây là phiên bản phân tích rút gọn. Để nhận được phiên bản đầy đủ (bao gồm các số liệu chi tiết, biểu đồ, bảng biểu, khuyến nghị mua bán và chiến lược giao dịch) quý Nhà Đầu Tư vui lòng liên hệ với đội ngũ tư vấn DCG (HSC) hoặc hotline 0901393151.

Nguồn: Dựa theo báo cáo phân tích từ HSC Research và phân tích kỹ thuật từ đội ngũ DCG.

HSC DCG Team